随着全球经济和@@科技@@的不断发展@@，人@@们之间的社交及信息互通更加密切和@@多元化@@，平板电脑@@、笔记本电脑等消费类电子产品的市场需求旺盛@@。此外@@，在@@石油电力@@、仓储物流@@、零售行业等行业率先开始从底层就展开数字化运营@@，并且伴随着自动化程度日@@益提升@@，这些优质客户对于加固三@@防@@（防水@@、防尘和@@防摔@@）这类@@ToB电子产品的需求正在@@@@快速增长@@。近年@@来@@，深圳市亿道信息@@股份有限公司@@（以@@下简称@@“亿道信息@@”）抓住行业发展契机@@，以@@ODM模式为@@全球范围内的消费类电子产品以@@及行业三@@防类电子产品品牌商@@、系统集成商等客户提供定制化的全流程设计@@及交付服务@@，其主要产品出货量均实现不同程度的增长@@。
在@@业绩上@@，亿道信息@@营收@@净利润稳步提升@@，2019-2021年@@营收@@复合增长率领跑@@同行@@@@@@，凸显其成长性@@。同时@@，亿道信息@@加权平均净资产收益率高于行业平均水平@@，盈利能力突出@@。在@@有现金流业务@@的同时@@也积极提前部署未来之星的新兴业务@@@@，如在@@国产替代@@、AR/VR及泛智能终端等新的赛道不断投入@@，甚至有的新方向逐步开始看到一@@定的财务数据@@@@回报@@，这些都是非常好好体现出亿道信息@@是可以@@不断自我拓展的@@。
亿道信息@@ODM业务@@的核心竞争力包括优质的客户资源@@优势@@、稳定高效的供应链管理@@能力@@、快速可靠的交付能力以@@及全面的研发@@设计@@能力@@，是众多品牌背后的隐形冠军@@。客户升级的同时@@也是服务的升级@@，通过多年@@的项@@目经验积累以@@及与@@客户合作的不断深入@@，亿道信息@@在@@市场竞争中形成了稳固的竞争壁垒@@，其未来发展值得期待@@。
一@@、行业需求稳增@@ODM模式渗透率提升@@，主要产品产销量不断上涨@@
作为@@@@ODM生产制造企业@@，亿道信息@@专业从事笔记本电脑@@、平板电脑@@及其他智能硬件等电子设备的研发@@@@、设计@@、生产和@@销售@@，在@@消费类电子产品和@@行业三@@防类电子产品的细分领域具有一@@定的先发优势和@@行业知名度@@。
随着全球经济和@@科技@@的不断发展@@，平板电脑@@、笔记本电脑等消费类电子产品应用得到推广@@，消费类电子的市场需求旺盛@@。
据@@Counterpoint数据@@@@，2019-2021年@@，全球平板电脑@@出货量分别为@@@@@@1.52亿台@@、1.61亿台@@、1.64亿台@@；据@@Canalys数据@@@@，2019-2021年@@，全球笔记本电脑出货量分别为@@@@@@1.73亿台@@、2.36亿台@@、2.68亿台@@。
此外@@，在@@仓储物流@@@@、零售行业等自动化程度日@@益提升的背景下@@，行业客户对于三@@防加固笔记本电脑@@、三@@防加固平板电脑@@@@、三@@防手持终端等@@产品的需求正在@@快速增长@@。
据@@QYResearch数据@@@@，2020年@@，全球三@@防类电子产品市场规模@@达到了@@43.73亿美元@@，其中@@三@@防平板电脑@@市场规模@@为@@@@7.04亿美元@@，三@@防笔记本脑为@@@@4.62亿美元@@，三@@防手持终端为@@@@32.07亿美元@@。由于下游应用场景逐步丰富@@，三@@防类电子产品未来仍有不俗的成长空间@@@@，预计@@2027年@@市场规模@@将达到@@66.08亿美元@@，年@@复合增长率为@@@@6.07%。
另据@@@@Counterpoint数据@@@@，2020年@@ODM业务@@模式对全球笔记本电脑和@@平板电脑@@业务@@市场的渗透率分别提升至约@@74%和@@65%，品牌商的@@ODM/IDH出货量在@@持续增长@@，并且整个产业链有趋势从台系@@ODM向大陆本土@@ODM转移@@。
近年@@来@@，亿道信息@@销售的消费类电子产品按产品类型可分为@@笔记本电脑@@、平板电脑@@、增强现实@@/虚拟现实类产品及其他智能硬件等@@；行业三@@防类电子主要包括三@@防加固笔记本电脑@@、三@@防加固平板电脑@@@@、三@@防手持终端等@@。
其中@@，2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@笔记本电脑销售收入分别为@@@@@@1.72亿元@@、4.87亿元@@、7.35亿元@@、6.14亿元@@，占主营业务@@收入的比例分别为@@@@@@16.74%、26.62%、22.61%、29.98%；平板电脑@@销售收入分别为@@@@@@0.62亿元@@、1.25亿元@@、2.65亿元@@、3.07亿元@@，占主营业务@@收入的比例分别为@@@@@@6.02%、6.82%、8.14%、15.01%；三@@防类电子产品销售收入分别为@@@@@@1.86亿元@@、2.10亿元@@、2.94亿元@@、2.63亿元@@，占主营业务@@收入的比例分别为@@@@@@18.11%、11.46%、9.03%、12.86%。
据@@招股书@@，2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@笔记本电脑的产量分别为@@@@@@18.38万台@@、48.95万台@@、68.50万台@@、41.90万台@@；销量分别为@@@@@@18.62万台@@、48.38万台@@、67.56万台@@、42.47万台@@，产销率分别为@@@@@@101.29%、98.84%、98.62%、101.37%。
同期@@，亿道信息@@平板电脑@@的产量分别为@@@@@@6.98万台@@、13.70万台@@、33.27万台@@、34.05万台@@，销量分别为@@@@@@7.49万台@@、13.73万台@@、30.67万台@@、35.09万台@@，产销率分别为@@@@@@107.32%、100.23%、92.18%、103.07%。
2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@三@@防类电子产品的产量分别为@@@@@@8.54万台@@、9.01万台@@、13.22万台@@、8.03万台@@；销量分别为@@@@@@7.79万台@@、9.30万台@@、11.92万台@@、7.89万台@@，产销率分别为@@@@@@90.17%、98.26%、91.22%、103.22%。
综上@@，全球平板电脑@@和@@笔记本电脑出货量持续上涨@@，消费类电子的市场需求旺盛@@，ODM模式渗透率提升@@。同时@@，由于下游应用场景逐步丰富@@，三@@防类电子产品市场空间@@扩大@@。亿道信息@@主要产品笔记本电脑@@、平板电脑@@、三@@防类电子产品的销售收入逐年@@上涨@@，产销率超九成@@。
二@@、营收@@CAGR领跑@@同行@@@@，ROE高于行业均值盈利能力突出@@@@
受益于电子产品下游终端需求的增长@@，近年@@来@@亿道信息@@业绩持续增长@@。
据@@招股书@@，2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@实现营业收入分别为@@@@@@11.09亿元@@、19.11亿元@@、33.92亿元@@、21.29亿元@@。
同期@@，亿道信息@@实现净利润分别为@@@@@@0.58亿元@@、1.85亿元@@、2.27亿元@@、1.73亿元@@。
值得一@@提的是@@，营业收入增长率是评价企业成长状况和@@发展能力的重要指标@@，而亿道信息@@@@2019-2021年@@营业收入复合增长率@@“领跑@@”同行@@，凸显其成长性@@。
据@@东方财富@@choice数据@@@@，2019-2021年@@，亿道信息@@营业收入@@年@@均@@CAGR为@@74.87%。
同期@@，亿道信息@@同行@@业可比公司深圳市兆驰股份@@有限公司@@（以@@下简称@@“兆驰股份@@”）营业收入年@@均@@CAGR为@@30.15%；闻泰科技@@@@股份有限公司@@（以@@下简称@@“闻泰科技@@@@”）营业收入年@@均@@CAGR为@@12.61%；深圳市优博讯@@科技@@股份有限公司@@（以@@下简称@@“优博讯@@”）营业收入年@@均@@CAGR为@@22.03%；广州视源电子科技@@股份有限公司@@（以@@下简称@@“视源股份@@”）营业收入年@@均@@CAGR为@@11.57%；深圳市奋达科技@@@@股份有限公司@@（以@@下简称@@“奋达科技@@@@”）营业收入年@@均@@CAGR为@@8.57%。
与@@此同时@@@@，亿道信息@@的加权平均@@净资产收益率亦大幅超过同行@@业可比公司均值@@，盈利能力突出@@。
据@@东方财富@@choice数据@@@@，2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@的加权平均@@ROE分别为@@@@29.45%、58.24%、36.94%、21.54%。
同期@@，亿道信息@@同行@@业可比公司兆驰股份@@的加权平均@@ROE分别为@@@@12.30%、16.74%、2.86%、6.75%；闻泰科技@@@@的加权平均@@ROE分别为@@@@19.51%、9.74%、8.39%、5.59%；优博讯@@的加权平均@@ROE分别为@@@@6.66%、8.36%、9.49%、7.85%；视源股份@@的加权平均@@ROE分别为@@@@38.38%、31.87%、21.84%、16.78%；奋达科技@@@@的加权平均@@ROE分别为@@@@-82.40%、39.42%、2.26%、5.91%。
经金基研计算@@，2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，上述五@@家亿道信息@@同行@@业可比公司的加权平均@@ROE均值分别为@@@@@@-1.11%、21.23%、8.97%、8.58%。
简而言之@@，近年@@来@@，亿道信息@@营业收入@@、净利润持续增长@@，其中@@2019-2021年@@营业收入复合增长率@@“领跑@@”同行@@，成长性优异@@。同时@@，亿道信息@@的加权平均@@净资产收益率大幅高于行业均值@@，盈利能力突出@@。
三@@、持续导入知名品牌客户@@，外销收入占比呈逐年@@上涨态势@@
在@@笔记本电脑@@、平板电脑@@等智能硬件领域@@，大客户具有严格的供应商资质认定机制@@，一@@旦确定合作关系@@，为@@保证产品品质及维持供货稳定@@，通常不会轻易改变供应商@@。
经过多年@@发展@@，亿道信息@@凭借不俗的研发@@设计@@能力@@、生产交付@@能力@@、质量@@保证能力@@，赢得了众多知名客户的认可@@，优质客户的数量不断增加@@，其下游客户主要为@@消费类电子产品及行业三@@防类电子产品品牌商和@@系统集成商@@。
近年@@来@@，亿道信息@@主要客户包括@@Medion、TCL、Unowhy等品牌商以@@及长城@@、蓝晨@@、皓勤等系统集成商@@，合作关系稳定@@，业务@@持续增长@@。除此以@@外@@，亿道信息@@陆续开拓了@@HMD（诺基亚授权品牌@@）、传音@@、玳能@@（夏普旗下品牌@@）等知名品牌商的@@业务@@机会@@，业务@@规模@@不断扩大@@，相关业务@@具有持续性@@。同时@@，新兴业务@@直接或者间接服务了字节跳动@@、小度@@、爱奇艺@@、网易有道@@、新东方等互联网@@@@、教育及智能硬件的国内知名大客户@@，并且成为@@了国内最著名@@IT品牌联想的@@AVL。总之@@，在@@海外业务@@蓬勃发展的同时@@积极布局国内业务@@@@，国内国外双循环@@。
2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@的前五@@名客户总体保持稳定@@。2022年@@1-9月@@，HMD（诺基亚授权品牌@@）和@@传音@@新进入亿道信息@@前五@@名客户@@。HMD和@@传音@@系亿道信息@@在@@@@2020年@@和@@@@2021年@@导入的知名品牌客户@@，业务@@规模@@大@@，具有广泛的全球业务@@布局@@，笔记本电脑或平板电脑@@产品作为@@@@其重点业务@@领域@@，未来具有不俗的成长性@@。
需要说明的是@@，2022年@@1-9月@@，新退出前五@@名的客户包括@@TCL、阳华集团和@@长城科技@@集团@@，亿道信息@@与@@该等客户持续保持合作关系@@，在@@当期亦实现了较高的销售额@@。
在@@与@@主要客户的长期合作中@@，亿道信息@@一@@方面通过在@@研发@@设计@@@@、供应链管理@@、生产交付@@、售后服务等环节聚焦服务@@，获得客户的充分信赖和@@认可@@，实现了共同成长@@；另一@@方面通过与@@主要客户的合作@@，亿道信息@@积累了丰富的项@@目经验@@，实现了研发@@设计@@能力@@、流程管理能力@@、品质控制能力的提升@@，从而获得更多@@的订单机会@@，增强了其市场竞争力@@。
近年@@来@@，亿道信息@@积极拓展境外市场@@，通过与@@系统集成商@@、品牌商开展多层次@@的合作方式@@，以@@研发@@设计@@能力@@、快速交付能力等核心竞争能力赢得不同区域客户的认可@@。亿道信息@@外销收入占比保持在@@@@40%以@@上且呈逐年@@上涨态势@@，主要销往法国@@、德国@@、巴西@@、芬兰@@、印度和@@国内香港@@、国内保税区等国家和@@地区@@，业务@@拓展至@@80余个国家和@@地区@@。
2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@主营业务@@收入中@@，外销收入分别为@@@@@@4.69亿元@@、8.13亿元@@、18.54亿元@@、12.02亿元@@，占比分别为@@@@@@45.61%、44.41%、57.02%、58.63%。
可见@@，亿道信息@@持续开拓知名品牌商@@，客户资源@@优质@@，前五@@大客户总体保持稳定@@。同时@@，亿道信息@@积极拓展境外市场@@，业务@@拓展至@@80余个国家和@@地区@@，外销收入及占比呈持续增长趋势@@。
四@@、供应链管控能力不断提升@@，实现对不同层次@@客户可靠交付@@
作为@@@@定制化产品设计@@研发@@企业@@，亿道信息@@对客户的响应速度@@、交货期@@、产品质量@@以@@及产品成本优势是衡量竞争力的重要标志@@，因此@@，供应链的管控能力将对其产品竞争力起到关键作用@@。
中央处理器@@、图形处理器是@@ODM厂商生产笔记本电脑的核心零部件@@，因此@@能够及时拿到货源成为@@影响@@ODM厂商竞争力的重要因素@@。在@@供应紧张的背景下@@，英特尔@@、AMD等供货商会优先向有长期良好合作关系的企业进行供货@@。
深耕行业十余载@@，亿道信息@@积累了丰富的供应链资源@@，构建了严格的供应商遴选和@@管理体系@@，以@@及全面的产品质量@@控制体系@@，在@@原材料供应和@@外协加工方面形成了一@@批实力强且合作紧密的供应商伙伴@@，确保其在@@产能@@、质量@@、价格及服务等方面形成强大的竞争优势@@。
在@@供应链管理@@方面@@，亿道信息@@与@@核心器件和@@计算机技术的原厂如英特尔@@@@、AMD、联发科@@、高通@@、微软@@、谷歌等保持着从产品研发@@到市场开拓的全方位合作@@，能够深入参与@@其应用系统原型开发和@@验证工作@@，从而在@@市场竞争中取得技术领@@ 先优势以@@及市场布局优势@@，在@@中央处理器@@等核心部件的供应方面具有不俗的保障能力@@，可以@@有效地应对原材料供应的周期性变化@@。
在@@原厂授予荣誉方面@@@@，亿道信息@@曾荣获英特尔@@颁发的@@“2020年@@度产品创新奖@@”，微软@@2017年@@至@@2020年@@连续颁发的@@“年@@度最@@ 佳合作伙伴@@”、联发科@@颁发的@@“2017年@@度最@@ 佳合作伙伴@@奖@@”等荣誉@@。
同时@@，依托于自身全面的研发@@设计@@能力@@，亿道信息@@的元器件选型方案多样@@，对接的供应商众多@@，在@@采购领域具有一@@定的规模@@效应@@，既能保证稳定供应@@，又能有效降低产品成本@@，从而使得其在@@物料成本和@@交付方面获得了市场竞争优势@@。
此外@@，消费类电子市场具有技术迭代快@@、个性化需求多的特点@@，行业三@@防类电子市场具有技术稳定@@、多批次@@@@、小批量需求的特点@@。亿道信息@@拥有快速的研发@@设计@@以@@及柔性化的生产制造能力@@，能够快速响应@@不同层次@@的客户需求@@。
研发@@设计@@方面@@，亿道信息@@在@@了解客户具体需求后@@，可以@@在@@最快时间给出设计@@方案@@，包括基础设计@@方案@@、配置标准下的材料构成@@、综合成本报价等@@。
生产制造方面@@，亿道信息@@根据@@客户订单的类型@@、规模@@、交期进行采购@@、生产方案的合理设计@@分工@@，综合考虑外协厂商的产能规模@@@@、产线设备标准@@、产线排产计划以@@及加工经验等因素@@，在@@合作的众多外协厂商中进行甄选@@，由工程师@@、品控专员派驻生产现场提供全流程的技术指导和@@品质管控@@，实现对不同层次@@客户的快速响应@@@@。
总的来说@@，亿道信息@@在@@供应链管理@@方面@@形成了良好的上下游合作关系@@，获得主流芯片平台@@的认可和@@应用支持@@，供应链管控能力不断提升@@。由此@@，亿道信息@@具备了快速可靠的交付能力@@，可实现对不同层次@@客户的快速响应@@@@@@。
五@@、研发@@人@@员占比超四@@成高于行业均值@@，全方位研发@@体系构筑定制化开发优势@@
技术和@@人@@才是亿道信息@@业务@@发展的核心驱动力@@。亿道信息@@抓住消费类电子行业多样化需求和@@行业三@@防专业化需求的特点@@，持续加大研发@@投入@@@@，把握行业的主流技术和@@消费趋势@@，形成快速开发方案的能力@@，有效满足客户多样化和@@专业化的需求@@。
2019-2021年@@及@@2022年@@1-9月@@，亿道信息@@研发@@投入分别为@@@@@@6,413.29万元@@、8,245.41万元@@、14,319.14万元@@、11,850.56万元@@，占营业收入的比例分别为@@@@@@5.78%、4.31%、4.22%、5.56%。
同时@@，亿道信息@@始终将人@@才建设作为@@@@企业可持续发展的重要基石@@，通过自主培养和@@外来引进等方式不断增强研发@@人@@才队伍创新能力@@。
截至@@2022年@@9月@@30日@@，亿道信息@@拥有研发@@人@@员@@500人@@，占员工总人@@数比例达@@41.29%，有效保证了其研发@@设计@@以@@及方案落地能力@@。
值得一@@提的是@@，亿道信息@@的研发@@人@@员占比高于同行@@业可比公司均值@@。
据@@招股书@@，截至@@2021年@@12月@@31日@@，亿道信息@@同行@@业可比公司兆驰股份@@的研发@@人@@员占比为@@@@11.49%；闻泰科技@@@@的研发@@人@@员占比为@@@@22.25%；优博讯@@的研发@@人@@员占比为@@@@33.63%；视源股份@@的研发@@人@@员占比为@@@@43.78%；奋达科技@@@@的研发@@人@@员占比为@@@@15.02%。上述五@@家亿道信息@@同行@@业可比公司的研发@@人@@员占比均值为@@@@25.23%。
经过多年@@的实践和@@经验积累@@，亿道信息@@形成了从工业@@设计@@@@、结构设计@@@@、硬件设计@@@@、光@@学设计@@@@、声学设计@@到软件设计@@的全方位产品开发设计@@体系@@，能够有效满足各类客户的定制化需求@@。
结构设计@@@@方面@@，亿道信息@@能够在@@英特尔@@@@、AMD、联发科@@、高通@@、展锐等芯片平台@@下进行电子元器件@@、电声器件@@、显示模组等器件的科学空间@@布局@@，进行正确@@、有效的元器件的选型与@@定型@@，满足可靠性测试标准@@，保证整机生产易操作性@@，最大程度上提升空间@@利用率和@@节省产品成本@@。
硬件设计@@@@方面@@，亿道信息@@自主研发@@并掌握了电路设计@@技术@@、电源管理技术@@、散热设计@@@@、音质技术@@、射频信号设计@@方面的核心技术@@，拥有多项@@专利技术@@，在@@信号完整性@@、电磁兼容性@@、高速总线系统运行@@、射频调试效果方面具有突出的能力@@。
除了传统的机@@、电设计@@以@@外@@，亿道信息@@也是可以@@对声@@、光@@、磁等多物理量及各类传感器充分的掌握并且在@@融合应用@@，可以@@捕获更多@@场景化商机@@。
软件设计@@方面@@，亿道信息@@在@@智能测试技术@@、电池分容系统@@、针对各种操作系统@@OS、中间件@@、上层软件及算法等诸多软件设计@@开发方面有有所建树@@，有效提升了产品覆盖面@@、研发@@、生产及测试效率和@@品质@@。
截至@@2023年@@1月@@16日@@，亿道信息@@已获专利@@246项@@，授权软件著作权@@188项@@，其中@@发明专利@@17项@@、实用新型专利@@102项@@、外观设计@@专利@@127项@@。
荣誉方面@@，亿道信息@@曾荣获美国@@2020年@@IDEA工业@@设计@@奖入围奖@@，2019年@@微软@@@@Modern PC创新奖以@@及第十届@@IOTE2018创新产品金奖等@@。
六@@、新兴业务@@呈蓬勃增长趋势@@，未来成长空间@@广阔@@
在@@“让前沿科技@@更平易近人@@@@”这一@@使命下@@，亿道信息@@从@@2017年@@即开始布局@@VR\AR业务@@，目前公司已开发出观影@@VR一@@体机@@、游戏一@@体机@@@@、轻便化@@VR glass眼镜@@、工业@@AR头盔@@、分体式@@AR眼镜@@及@@AR主运算单元等完整产品矩阵@@，并且获得了多家@@XR行业媒体及头部@@芯片厂家高通@@的认可@@。
同时@@基于对@@Z世代在@@多元场景下消费倾向的深刻洞悉@@，亿道信息@@在@@泛智能产品方面亦提前持续布局@@，公司针对不同的应用场景需求制定不同的解决方案@@，如智能音箱@@、智能会议平板电脑@@@@、智能商业显示@@、智能车载产品@@、智能学习机@@、智能家居中控平台@@@@、智能大健康产品@@、智能显示器等@@。公司的智能产品集成了先进的人@@工智能及云技术@@，具有自然语音交互@@，图像识别等功能@@，结合多种传感器和@@具体应用场景以@@不同的产品形态出现@@，产品可根据@@客户的需求进行定制化生产@@。
随着虚拟世界和@@现实世界的逐渐融合@@，智能互联产品无处不在@@@@，AR/VR以@@及泛智能设备将有着更为@@广阔的成长空间@@@@。
总体而言@@，亿道信息@@所处行业发展前景良好@@，其业务@@发展目标明确@@，已经在@@定制化设计@@开发@@、快速响应@@、客户资源@@、供应链管理@@等方面拥有了明显的竞争优势@@，具有不俗的可持续盈利能力和@@市场竞争能力@@。相信随着亿道信息@@成功上市后将获得更好的资源占位@@，在@@进一@@步提升管理能力@@、加大研发@@投入@@、扩充产能@@、优化产品结构的基础上@@，充分发挥各项@@优势@@，实现业绩持续稳定增长@@。
